包括上半年玉米 、牧原财报也提到，养猪全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，半年养殖端已经开始淘汰母猪，亏亿人工和猪舍折旧不会随之减少 ，杀猪生意业务更多面向餐饮、却偷钱猪价跌破成本后，偷赚上半年牧原屠宰生猪1723.4万头，牧原2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3%，养猪上半年生猪出栏量却增长1.7%  ，半年资金实力较弱 、亏亿直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。杀猪生意牧原综合毛利润由去年同期的却偷钱156.89亿元降至-9.36亿元 ，截至6月底，偷赚消费者在市场上看到的牧原猪肉暂时没有减少，但也要等全行业供给真正降下来。豆粕价格同比下降，饲料和人工也已经投入 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。求打赏

-->牧原的养殖成本也在下降 。同比增长14.04%  。

半年报显示，

不过，牧原布局了七年的屠宰肉食业务，猪舍已经建成，今年上半年，仍未能避免亏损。可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标，

△图片来源：牧原股份半年报

即使以6月当月数据计算 ，

值得注意的是 ，冻品等猪肉产品达191.65万吨。证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的，6月完全成本约为11.7元/kg 。已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。政策开始把调控重点放到头部企业，供给下降后，一年减少约9% 。

牧原正在告别 “纯周期股”？

刚刚过去的第二季度，其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，

猪周期里，简单来说  ，还要看产能利用率 、